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杨德龙:美股大跌见顶风险加大 A股慢牛长牛格局不变


文章作者:www.sjzxuanji.cn 发布时间:2020-03-16 点击:642



文/,前海开源基金首席经济学家

原题:美国股市崩盘显示最高风险增加;a股慢牛成长牛模式保持不变!

受美国股市隔夜下跌1000点的影响,a股市场周二开盘大幅走低,随后反弹。随后,随着市场出现一些获利回吐,市场再次经历了更大的调整。这是自春节交易开始以来首次出现较大调整。

春节交易开市后,市场走势非常强劲,尤其是创业板指数在科技股大幅上涨的带动下,在一年内不断攀升,创出新高。市场成交量一直在逐步增加。在最近的几个交易日里,它每天的交易量超过1万亿次,周一达到了1.2万亿次。这表明投资者交易意愿非常活跃,市场具有很强的盈利效应,吸引了大量资金进入市场。自今年以来,新股票账户的数量一直在不断增加,据统计达到1.6亿,可以说增长非常快。这也表明a股市场吸引了越来越多的投资者。居民储蓄大量转移的方向是从低收入的固定收入领域,如财富管理产品和房地产市场转移到股票市场。这是我一直向每个人强调的一点。居民财富大量转移的过程正在发生。当然,居民储蓄进入股市的方法主要是通过购买一些高质量的基金。因此,最近出现了许多爆炸性基金,这表明对高质量基金的需求是巨大的。

美国股票一旦达到顶峰,将成为全球资本市场的一大拖累。然而,我认为对a股市场的影响是短期的负面和长期的正面。从短期来看,全球资本市场的调整可能会导致a股市场走低并进行调整。然而,从长远来看,美国股市的下跌将使一些国际资本从美国股市获利,然后寻找新的投资机会。然而,a股市场在全球资本市场中的估值处于历史最低点,也处于全球资本市场的低迷期,这可能会吸引更多的资本流入。今年下半年外资将加速流入a股市场,尤其是现在摩根士丹利资本国际等国际指数都在增加a股内含因素,这将进一步增加外资对a股的配置需求,从而增加资本对a股的配置;再加上a股的估值优势,a股很可能会触底反弹,而美国股市将在两个不同的周期内回落至高点。

美国达到顶峰的风险确实在增加。2020年,我在《十大预测》中明确写道,美国股市可能结束10年的牛市,进入调整阶段。美国股市见顶的风险正在增加。美国股市见顶的主要原因仍然是根本原因。美国经济的增长率正在放缓,特朗普减税的效果正在减弱,美联储今年几?趺挥薪迪⒌目占洹I现芊⒉嫉?1月份FOMC会议纪要称,利率仍保持稳定,不会下调。然而,如果由于流行病的影响而出现相对较大的经济下滑,就有可能降低利率。现在我们必须观察这种流行病对经济的影响有多大。应该说,美国股市见顶的主要原因是市场。股票所有者沃伦巴菲特(Warren Buffett)昨日谈到了美国股市的大幅下跌。他说这对我们来说是件好事。巴菲特说:你不应该仅仅因为今天的头条新闻就买卖你的股票。如果你有机会购买你喜欢的股票,并且可以低价购买,那么你是幸运的。你不能通过阅读日报来预测市场趋势。巴菲特的确是一个非常聪明的老人,他的解释与众不同。上周六晚,巴菲特致股东的年度信函被公布,因为它是在晚上10点发布的。我给每个人写了一份深度阅读报告。我在凌晨1点写了这篇文章,并首先向每个人解释了巴菲特的价值投资。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司目前账面现金为1279亿美元,股票约为2000亿美元,这意味着三分之一的基金处于空头头寸。这主要是因为美国股票价格太高。巴菲特说一些

巴菲特一直非常重视公司的股票回购,以提高每股收益,但由于股价过高,2019年仅回购了50亿美元。谈到这次衰退,巴菲特在接受CNBC采访时说,这对我们有好处。从长远来看,我们是股票的净买家。他还说,大多数人都是储户,他们应该希望市场下跌,这样他们就可以以更低的价格购买股票。不管市场情况如何,巴菲特是整体股票的净购买者,从11岁开始购买股票。巴菲特补充说,我不是每天都买股票,而且有几次,我认为股票已经相当高了,但这是非常罕见的情况。巴菲特说,投资者不应该根据股票市场的每日趋势做出投资决定,因为新的皇冠病毒已经导致市场波动加剧。更重要的是,他们应该关注股市的基本面。

巴菲特说,虽然美国经济似乎仍然强劲,但由于全球不利因素的共同推动,美国经济的表现不如六个月前强劲。经济表现强劲,但略弱于6个月前,但范围很广。让我们看看汽车所有权和铁路汽车所有权。此外,经济也受到关税的影响,因为人们会提前购买各种商品。商业已经下降,但从一个非常好的水平。巴菲特不关心市场的短期波动,而是更关注公司的长期价值。

我们在投资时也应该学习价值投资。我在知识星球上建立了一个价值投资圈,吸引了许多投资者加入我的行列。我每天都分享一些动态观点和价值投资理念。我希望每个人都能在实践中真正贯彻价值投资的理念,不要被短期市场的波动所困扰。我对本轮缓慢的牛市非常乐观。主要原因是a股市场已经接管了房地产市场的黄金十年。为了迎接真?屑壑档幕平鹗甑幕觯用癫聘蛔频姆较蚴窍蚬墒凶啤5比唬侵械囊恍┤送ü郝蚧沟牟方胝谐 U谐『凸善笔谐」餐钩闪俗时臼谐 ?

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