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专访盛松成:中美一阶段协议达成 货币政策空间加大


文章作者:www.sjzxuanji.cn 发布时间:2020-03-16 点击:1497



盛松城访谈:中美一期协议为达成货币政策提供了更大空间

[消费物价指数在过去一年持续上涨,11月消费物价指数同比上涨4.5%。最近,猪肉价格已从高点回落,但仍相对较高。]

[12月16日,中美经贸协议第一阶段达成后的第一个交易日,离岸人民币对美元再次升值,回到“6”区间。12月17日,人民币中间价为6.9971元。]

12月13日,中美双方同时举行新闻发布会,宣布在两国经贸团队的共同努力下,双方在平等和相互尊重的原则基础上,就中美经贸协定第一阶段文本达成一致。

市场普遍反映中国和美国已经达成了第一阶段的贸易协议,这对两国的经济、金融和全球经济稳定发出了积极的信号。

近日,上海市政府参事、中欧国际商学院教授盛松成在接受第一财经记者专访时表示,中美经贸关系是影响中国对外贸易的重要因素。第一阶段贸易协定的达成将有助于稳定市场预期,提振全球市场信心。“它在改善经济、贸易和投资环境、促进国际贸易、减少货币政策和汇率约束的不确定性以及缓解世界经济下行压力方面发挥着重要作用。”盛松城说。

扩大货币政策操作空间

中美经贸关系的改善提升了市场信心,这体现在货币政策上。盛松城认为,货币政策的不确定性因素将进一步缓解,未来货币政策操作空间将更大。目前,市场流动性充足,央行的货币政策工具箱也很丰富。

在过去一年左右的时间里,消费物价指数持续上涨,11月份同比上涨4.5%。最近,猪肉价格已从高点回落,但仍相对较高。盛松城认为,中美贸易协定第一阶段将有助于缓解当前国内通胀压力,促进高质量的经济发展。

事实上,中国经济对贸易摩擦的影响正在逐渐被吸收,经济发展的弹性开始显现。作为经济运行的前瞻性指标之一,PMI数据有了显着改善。

11月财新制造业采购经理人指数为51.8,较10月上升0.1个百分点,连续5个月上升,为2017年以来最高。11月,中国官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.2,较上月上升0.9个百分点,回到了景气区间。这两个数据的一致性相对较高,经济弹性正在增强。

此外,盛松城认为,近期经济运行的小幅改善表明经济运行有所改善,并释放出积极的信号。

根据财务数据,M1的增长率继续逐年上升,表明企业的活动有所增加。11月底,M1经济同比增长3.5%,分别比上月末和去年同期增长0.2%和2%。实际融资需求改善,企业中长期贷款增长显着,表明企业投资意愿增强。

11月,非金融企业和机构贷款增加6794亿元,同比增长1030亿元,主要是中长期贷款增加4206亿元,同比增长918亿元。

刚刚召开的中央经济工作会议提到“稳定”这个词29次。会议指出,明年要完善和加强“六个稳定”措施,完善财政、货币和就业政策的协调和传导机制,确保经济运行在合理范围内。“我们的经济已经到了谷底。”盛松城表示,随着中国加大宏观经济政策的反周期调整力度,大力疏通货币政策传导渠道,实施更加积极的财政政策,各项政策措施逐步到位,出现了一些积极的信号

12月16日,即中美经贸协议第一阶段达成后的第一个交易日,离岸人民币对美元再次升值,并回到“6”区间。截至北京时间14: 50,美元/离岸人民币汇率报6.9976。12月17日,人民币中间价为6.9971元。

盛松城认为,第一阶段达成的协议将缓解市场的担忧,有利于市场的稳定预期,稳定人民币汇率的基本面,减少贸易摩擦和外部不确定性的束缚,使汇率更加灵活,进一步增强未来外汇市场操作的透明度和中央平价定价机制。

世行黄金研究中心首席研究员唐建伟也表达了同样的观点。他认为,贸易摩擦将会缓解,汇率可能会回到两国的基本面和利率差异决定模式。目前,中美两国之间的利益差距近年来处于较高水平。在世界范围内负利率蔓延和美国降息预期的背景下,预计基金将偏好人民币资产,这将促进资金持续流入中国,从而推高人民币汇率。

有利资本项目稳步开放

今年以来,一系列对外开放的新举措相继实施。特别是在促进资本项目稳步开放的同时,金融再开放的红利将被深度释放。

例如,为了进一步满足海外投资者在中国金融市场的投资需求,国家外汇管理局在9月份完全取消了合格海外投资者的投资额度限制;目前,银行、证券和保险的市场准入已经大大放开,对外资持股比例的限制将在明年全面放开。

盛松城认为,尽管中美贸易的不确定性依然存在,但资本账户开放的稳步进展并未改变。第一阶段协议达成后,外部不确定性的减少将更有利于资本项目的开放。“对外开放仍在继续。中美第一阶段贸易协定将更有利于开放政策的实施,吸引外资,促进中国企业的走出去和相互融合。双向流动将变得更加顺畅。”

促进进出口的稳定发展

中美已经达成第一阶段的贸易协定,这对中美双方的进出口都有好处盛松城认为,在出口方面,这有利于稳定外贸订单,改善企业的出口状况。在进口方面,进口企业扩大美国制造的产品、食品、农产品、海产品、能源产品和服务的进口是有益的。这两个国家可以有效地互补。

国家统计局的数据显示,11月份,中国商品进出口总额为1亿元,同比增长1.8%,上月下降0.4%。其中,出口1亿元,同比增长1.3%。进口达到1亿元,增长2.5%。

1月至11月,中国商品进出口总额1亿元,增长2.4%。其中,出口10亿元,增长4.5%。进口额为1亿元,与上年持平。同时,贸易结构继续优化。一般贸易进出口增长4.8%,占进出口总额的59.2%,同比增长1.4个百分点。私营企业进出口增长10.4%,占进出口总额的42.5%,同比增长3.1个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值亿元,同比增长1.5%。

此外,由于市场预期明确,盛松城认为这将更有利于中国吸引外资,促进内需。它不仅能满足国内需求,还能缓解当前食品价格上涨带来的通胀压力。

商务部数据显示,今年1-11月,全国新设外商投资企业实际利用外资8459.4亿元,同比增长6.0%

价格和经济增长指标显示,全球衰退的风险正在下降,外部需求将会改善。目前,美国、欧元区和日本的制造业采购经理人指数显示,经济繁荣有所回升,这一趋势持续了两三个月。11月,美国非农就业人数激增266,000人,失业率为3.5%,为半个世纪以来的最低水平。中美第一阶段经贸协定的缔结将向全球经济稳定发出积极信号。

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